Axe thématique :

 Analyse des comportements d'agents et dynamiques du prix des actifs financiers

Responsables : François Gardes et Georges Prat

Cet Atelier s'intéresse aux comportements joints de consommation et de détention d'actifs financiers, ainsi qu'aux conséquences de ces comportements sur la dynamique du prix de marché de ces actifs. Les aspects macroéconomiques (hypothèse d'un "agent représentatif") et microéconomiques (hétérogénéité des agents, problèmes d'agrégation, frictions liées aux coûts d’information et de transaction …) sont concernés. L'accent est mis sur la distinction entre rationalité "cognitive" (ex.: formation des anticipations; évaluation du risque…) et rationalité « instrumentale » (ex.: absence d'opportunité d'arbitrage sur les marchés; cohérence intertemporelle des choix; forme des fonctions d’utilité…) qui rejoint la distinction entre efficience informationnelle et efficience allocative. L'objectif général est d'inciter, par des contributions de nature tant théorique qu’économétrique, à réfléchir sur les hypothèses de rationalité qui sont sous-jacentes aux choix de consommation et de portefeuilles d'actifs financiers. Dans cette perspective, l’Atelier incite les participants à s’intéresser tout particulièrement aux thèmes suivants, les domaines d’application pouvant être les marchés des changes, des actions, des taux d’intérêt,  etc…:

-          «Equity premium puzzle», «volatility puzzle»            

-          Hétérogénéités des comportements et dynamiques d’ajustement entre les prix d’actifs et leurs fondamentaux

-          Analyse et représentation des préférences (fonction d’utilité…)

-          Non-linéarités, bulles, anomalies…

-          Formation des anticipations de prix d’actifs

-          Horizon de placement et choix de portefeuille

-          Prime de risque: évaluation, déterminants, la prime en tant que critère de choix d’actifs, d’intégration des marchés… 

-          Prix d’actifs, information et intervention des banques centrales : information contenue dans les prix d’actifs et politique monétaire, évaluation des risques boursiers et règle monétaire, les prix d'actifs en tant que canal de transmission de la politique monétaire …)[1]